Kako omikron varijanta utječe na oporavak globalne privrede

Krajem novembra prošle godine stekao se utisak da je pandemija tek počela. Globalne berze su pale za pet posto jer su vijesti o onome što će postati poznato kao omikron varijanta filtrirane i investitori su se plašili novih ograničenja ili da će se ljudi dobrovoljno zatvoriti.

Ojačale su valute kao što su dolar i jen. Cijena nafte je pala za oko 10 dolara po barelu, što je vrsta pada koji se često povezuje s predstojećom recesijom.

Dva mjeseca kasnije utjecaj omikrona polako dolazi u fokus. Za sada je, uglavnom, bolje nego što se strahovalo. Cijena barela sirove nafte tipa Brent 18. januara približila se 88 dolara, što je najviši nivo u posljednjih sedam godina. Iako su se globalne berze rasprodale posljednjih dana i na istom su nivou kao krajem novembra, čini se da to odražava zabrinutost zbog viših kamatnih stopa, a ne zbog covida-19. Goldman Sachs banka napravila je indeks cijena dionica evropskih kompanija, kao što su aviokompanije i hoteli, koje napreduju kada su ljudi u mogućnosti i voljni da budu na javnim mjestima. Indeks, dobar pokazatelj zabrinutosti zbog ekonomskog utjecaja covida-19, posljednjih sedmica je skočio u odnosu na šire berze, piše The Economist.

Visokofrekventni ekonomski podaci potkrepljuju oprezni optimizam. Nicolas Woloszko iz OECD-a, istraživačkog centra za bogate zemlje, proizvodi sedmični indeks BDP-a za 46 privreda sa srednjim i visokim dohotkom, koristeći podatke iz Google pretraživanja o svemu, od stanovanja i poslova do ekonomske neizvjesnosti. Prilagođavajući njegov indeks, koji se pokazao kao dobar pokazatelj zvaničnih brojeva, procijenjeno je da je BDP u ovim zemljama trenutno oko 2,5 posto ispod svog trenda prije pandemije. To je malo gore nego u novembru, kada je BDP bio 1,6 posto ispod trenda, ali je i dalje mnogo bolje od situacije prije godinu, kada je proizvodnja bila blizu 5 posto ispod njega.

Nekoliko faktora objašnjava zašto se najgori strahovi u vezi s globalnom ekonomijom do sada nisu ostvarili. Velika neizvjesnost u vezi s omikronom odnosi se na to da li loše (veća prenosivost) nadmašuje dobro (manja virulencija), a time i postoji li štetni rast hospitalizacija i smrti od covida-19. Do sada, međutim, čini se da nekoliko vlada, osim kineske, koja je vezana za svoju strategiju nulte pandemije, vjeruje da su potrebna drastična ograničenja kretanja ljudi.

Kvantitativna mjera koju je proizvela banka UBS rangira globalna ograničenja od nula do deset i otkriva da je prosječna globalna ocjena porasla sa 3 na 3,5 posljednjih sedmica. Samo je jedna bogata zemlja – Nizozemska ušla u odgovarajuće mjere izolacije (iako je to djelomično ukinuto 14. januara). Na početku talasa omikrona ekonomisti su se plašili da bi obnovljena blokada u ključnim proizvodnim čvorovima, kao što su Vijetnam i Malezija, pogoršala probleme u snabdijevanju. Do sada su vlade u obje zemlje držale restrikcije blažim nego prije nekoliko mjeseci, iako je broj slučajeva u oba mjesta i dalje relativno nizak. UBS također otkriva da se udio međunarodnih putnih ruta s ograničenjima ulaska povezanih s covidom, od 31 posto na globalnom nivou, jedva smanjio od oktobra.

Čini se da je više ljudi spremno rizikovati. Goldman Sachs proizvodi djelotvoran indeks izolacije, koji uzima u obzir ne samo diktate vlada, već i izbore ljudi. Do sada se njegov globalni indeks pooštrio na otprilike isti nivo kao tokom globalnog delta talasa prošlog ljeta, uprkos četiri-pet puta većem broju dnevnih infekcija. Čak i na mjestima gdje je brzo širenje covida-19 novost, ljudi uglavnom rade normalno. Slučajevi u San Franciscu bili su dvocifreni veći dio jeseni. Iako grad sada u prosjeku ima oko 2.000 zaraženih dnevno, teretane i restorani i dalje su otvoreni.

Današnji brojevi slučajeva govore da 5-10 posto Amerikanaca trenutno ima covid-19. Ovako visoka raširenost zaraze stvorila je novu poteškoću koja nije postojala u prethodnim varijantama: široko rasprostranjeno odsustvo radnika. Prema istraživanju domaćinstav,a koje je na prelazu godine proveo Biro za popis stanovništva, 8,8 miliona Amerikanaca ostalo je bez posla jer su se brinuli za nekoga ko ima covid-19 ili zato što su sami imali bolest. Krajem 2021. godine 138 igrača Nacionalne košarkaške asocijacije nije bilo u mogućnosti da radi iz razloga povezanih s covidom, iako je taj broj od tada opao. U San Franciscu mali, ali sve veći broj radnji, koje se već mjesecima bore s nedostatkom radne snage, zatvaraju se rano zbog nedostatka osoblja.

Mjerenje efekta takvih odsutnosti na učinak je teško, ali izgleda da će biti ograničeno i kratkotrajno. Za početak, nekoliko faktora bi moglo ublažiti njihov utjecaj. Neki od onih koji su u izolaciji radit će od kuće. Ako je restoran zatvoren, potencijalni gosti još uvijek mogu imati druga mjesta za odlazak. I barem neko vrijeme, saradnici koji nisu zaraženi mogu preuzeti dio tog prostora. Ukupan otpor bi stoga mogao biti skroman. U istraživanju koje je 10. januara objavila banka JPMorgan Chase špekuliše se da bi izostanci mogli smanjiti britanski BDP u januaru za 0,4 posto. Štaviše, opadanjem broja slučajeva u Britaniji i u nekim gradovima u Americi, izgleda da će ekonomski efekti omikrona brzo nestati. Istraživanja usmjerena na budućnost također pokazuju da kompanije nisu previše zabrinute. Malo je znakova, naprimjer, pada poslovnog povjerenja.

Uprkos boljem ukupnom učinku od očekivanog, oporavak globalne ekonomije od karantina 2020. i dalje je neujednačen. Jaz između najboljih i najlošijih izvođača je veliki kao što je i bio. Kako je južnoafrički val omikron propao, BDP je porastao i sada je u skladu sa svojim trendom prije krize. Čini se da se i britanska ekonomija snažno oporavlja. Druga mjesta se još uvijek bore, bilo da je to zbog sporog pokretanja, slabog imuniteta stanovništva ili samo loše sreće. Prema mjerilima OECD-a, španska i grčka ekonomija su i dalje za nevjerovatnih 10 posto manje u odnosu na trendove prije covida. Omikron nije učinio previše da skrene oporavak s kursa. Međutim, neka mjesta su još uvijek daleko od normalnog.