Može li inflacija ponovo, kao u Jugoslaviji, da nam “pojede” kredite?

Ljudi ne vole inflaciju jer im izjeda ušteđevinu i smanjuje kupovnu moć, a posebno jer više pogađa siromašne nego bogate. Međutim, generacije koje su se kućile osamdesetih godina prošlog vijeka sjećaju se i njene “dobre” strane – kako im je pomogla da otplate kredite za izgradnju kuće ili kupovinu i opremanje stana. 

Ljudi često kažu da je inflacija “pojela” kredite. Marko Pahor, profesor Ekonomskog fakulteta u Ljubljani, rasvjetljava tadašnja inflatorna dešavanja i odgovara na pitanje da li to može da se desi i danas.

Kamatne stope bile fiksne

Priča o jugoslovenskoj inflaciji počela je sedamdesetih godina prošlog vijeka, objašnjava Marko Pahor, redovni profesor i istraživač na Ekonomskom fakultetu Univerziteta u Ljubljani.

– U to vrijeme, zbog obilja novca na svjetskim tržištima, otvorilo se tržište zajmova i za zemlje u razvoju i kreditno ograničene, uključujući i Jugoslaviju. U drugoj polovini 1970-ih vanjski dug Jugoslavije porastao je sa oko 5 na 20 milijardi dolara. Veliki dio ovog vanjskog duga je pretvoren u kredite stanovništvu – podsjeća Pahor.

Inflacija je tih godina bila negdje između 20 i 25 posto, što je mnogo više od današnjih 10 posto. Osamdesetih godina, kako objašnjava profesor, počela je spirala inflacije. Godine 1982. godišnja inflacija je bila već 40 posto, 1987. bila je 170, a 1989. već više od hiljadu posto.

Bankarski krediti su odobravani uz fiksnu kamatu, što je značilo da neko ko je uzeo kredit od 10.000 eura realno duguje još hiljadu eura tek nakon isteka prve godine, objašnjava Pahor.

– Kamatne stope su bile fiksne, oko 25 posto, tako da je inflacija zapravo “pojela” dug – dodaje sagovornik N1.

Država je 1987. tada zahtijevala od preduzeća i banaka da uvedu revalorizaciju, što je značilo da je iznos neotplaćene glavnice usklađen sa inflacijom. Inflacija je, dakle, pojela uglavnom kredite sa fiksnom kamatnom stopom uzete prije 1987. Revalorizacija je kasnije nekima učinila kredite znatno skupljim, tako da im je na kraju čak i država pomogla da otplate dug.

Inflacija sada također koristi korisnicima kredita, ali manje

Priča se, donekle, danas ponavlja, ali u mnogo manjem obimu, kaže Pahor.

– Mnogi krediti posljednjih godina su odobravani sa niskim fiksnim kamatama, čak ispod dva posto. Inflacija je i prošle i ove godine bila znatno veća, pa realna vrijednost duga pada. Ko ima kredit ima koristi od inflacije, ali daleko od one mjere u kojoj se to dešavalo u Jugoslaviji osamdesetih godina – ističe profesor iz Ljubljane.

Prema njegovom mišljenju, ne treba očekivati da će Evropska centralna banka (ECB) i druge zapadne centralne banke dugo dozvoliti dvocifrenu inflaciju.

– Čak su i posvećenost i kredibilitet centralnih banaka danas veći nego 1980-ih, pa se ne očekuje veća devalvacija kredita. Ovdje treba napomenuti da ECB, čiji je glavni zadatak stabilnost cijena, posljednjih mjeseci pokušava da obuzda inflaciju podizanjem kamatnih stopa. Savjet ECB je u četvrtak podigao sve tri ključne kamatne stope za 0,75 procentnih poena, a guverner Banke Slovenije Boštjan Vasle rekao je u petak da očekuje dalja povećanja – kaže Pahor.

On je ponovio da je “cilj članova Savjeta ECB da se inflacija stabilizuje na dva posto na srednji rok”. I dodao da, ako su u početku inflaciju pokretale veće cijene energenata i hrane, sada je pokreće povećanje plata.